Viernes 15 de Septiembre de 2023
Telefónica y la nueva normativa
en materia de inversiones extranjeras.
Con la compra por un fondo saudí de
un paquete de acciones, prácticamente del 10%, del capital social de Telefónica, sale a la luz pública ( vid. un
magnífico artículo sobre el tema en www.elmundo.es)
lo que era conocido en el ámbito empresarial-jurídico concreto de las
inversiones extranjeras en España: que la modificación del RD 664/1999 de 23 de
Abril por el RD 571/2023 de 4 de Julio ( aprobado por el Gobierno en funciones)
levantaba de forma relevante, y sin las suficientes garantías jurídicas, ciertas
restricciones de inversión extranjera en empresas consideradas estratégicas
para la defensa nacional, como es el caso de Telefónica.
Por supuesto, no voy a entrar en la
conveniencia o no económica y financiera de esa modificación reglamentaria,
pero, desde nuestro punto de vista, sorprende la candidez, imprecisión e
inseguridad jurídicas que se deduce de los redactores del art. 18.2 de ese
decreto. En efecto, frente a la necesidad, contemplada en el RD. de 1999, de que
los inversionistas extranjeros obtuvieran la autorización del Ministerio de
Defensa siempre y cuando la inversión fuera superior a la compra de un paquete
del 5%, sorprende ahora que, siempre que no se llegue al 10%, no será necesaria
tal autorización del Ministerio de Defensa si el inversor hace una declaración ante
notario, en escritura pública, comprometiéndose a no ejercer su derecho de
voto, ni a cederlo, y a no participar en el Consejo de Administración (art.
18.2 citado). Sorprende porque parece que se ha redactado el Decreto sin tener
en cuenta, o desconociendo, que existen unas normas en la Ley de Sociedades de Capital
(art. 98 y ss), referentes a los derechos de las acciones sin voto que podrían,
dada la redacción del decreto, no ser de aplicación necesaria en estos tipos de
inversión extranjera (pues la acciones sin voto, por esencia, ni tienen derecho
al voto ni cuentan para poder elegir miembros en el Consejo de Administración.
Valentín Cortés
